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贵人鸟插翅难飞
2018-09-27 13:46:14 56

来源:GPLP作者:意卿

距离 9 月 29 日贵人鸟员工持股计划解禁已经没有几天了,但是以目前 7.19 元 / 股的价格(截至 2018 年 9 月 25 日)计算,贵人鸟员工持股计划浮亏已近 7 成。

祸不单行的贵人鸟于 9 月 20 日晚间,发布一则关于公司控股股东股份冻结的公告,表示其接到了公司控股股东贵人鸟集团 ( 香港 ) 有限公司所持有其部分股权被司法冻结的通知,再次引发市场关注。

来源:公司公告

员工持股计划,无一高管人员买入

2017 年 9 月 29 日," 华润信托贵人鸟 1 号 " 信托计划完成员工持股计划买入,累计购买上市公司股票 2222 万股,占公司总股本的 3.54%,成交均价为 21.92 元/股,锁定期 12 个月。

在这 12 个月里,公司股价最高到过 28.65 元/股,然而紧接着股价遭遇断崖式下跌,连续 8 个交易日跌停。现在马上就要到解禁期,股价却无任何起色。根据贵人鸟去年披露的相关公告,该信托计划按 1:1 比例设立了优先级和次级份额,公司员工出资 2.5 亿元认购次级份额,招商银行厦门分行出资 2.5 亿元认购优先级份额,募集资金总额为 5 亿元。

优先级份额可实现的权益,包括本金回收和 5.5% 的预期年化收益率。然而,员工认购的属于次级份额,不仅无法保障收益,并且因为加杠杆的设计,股价下跌导致的亏损是先亏员工持股计划的部分。

对于员工的权益是否能得到保障,GPLP 君采访了贵人鸟的相关负责人,贵人鸟给予了如下回复:" 公司控股股东已通过股权质押担保形式,为员工持股计划信用增级人林天福先生在员工持股计划信托计划下负有的义务和责任提供质押担保,公司及控股股东将尽最大努力保障公司员工利益。"

对于控股股东质押股票是为员工权益保障还是为了周转公司现金流,目前暂不得知。不过需要注意的是,该次员工持股计划没有一名高管人员参与认购。那么贵人鸟是否对公司股价早就没有信心了呢?

业绩低迷,控股股东股票被司法冻结

8 月 31 日,贵人鸟公开了 2018 年半年报,实现营业收入约为 15.36 亿元,同比下降 2.67,归属上市公司股东净利润约为 0.34 亿元,相较于上年同期的 1.30 亿元,降幅高达 73.51%,营收与净利双双下滑。

来源:wind

实际上,这已是贵人鸟从 2016 年开始,连续第三年的净利下滑。2015 年,公司实现的净利润为 3.32 亿元,两年过去,2017 年的净利润腰斩,降至 1.57 亿元。

而业绩下滑与贵人鸟转型失败不无关系。

近些年来,贵人鸟在资本市场上动作频繁,致力于多元化拓展。2015 年,公司出资 2.4 亿元参与虎扑体育的融资,出资 2000 万欧元投资西班牙足球经纪公司;2016 年,贵人鸟出资 3.83 亿元控股体育用品零售商杰之行,出资 3.825 亿元收购厦门名鞋库 51% 的股权,出资 2600 万美元收购篮球装备品牌 AND1,出资 2.6 亿与多家公司共同发起设立了安康保险;2017 年,公司拟出资 27 亿元收购威尔士健身,不过最终失败。

可惜的是,贵人鸟的多元化尝试不仅不成功,还因为大举并购导致公司现金流紧张。

今年 8 月,贵人鸟将其持有的参股公司康湃思体育和康湃思咨询各 37% 的股权全部转让给了晋江国家体育城市股份有限公司,转让金额分别为 1.25 亿元、811.42 万元。

同时,贵人鸟还同意泉晟投资出售其所持有的康湃思网络 30% 股权给晋江国家体育城市股份有限公司,获得的 6525 万元转让金额用以归还贵人鸟借款。

8 月 6 日晚,贵人鸟再次发布公告,宣布出售所持有的虎扑 13.66% 的股权:同意泉晟投资将持有虎扑 13.66% 的股权转让予上海鼎点资产管理有限公司,转让价格为 2.73 亿元,转让金用于偿还贵人鸟借款本息。

这也意味着贵人鸟近年跨界投资的商业价值远不及所带来的负面影响,而如此快进快出的并购与出售,贵人鸟方面表示是长远利益打算,是否是着这样呢?

屋漏偏逢连夜雨,9 月 20 日,贵人鸟控股股东所持有的部分股份又被司法冻结,使其本身就薄弱的资金实力面临严峻挑战。

而对于不断出售之前并购的虎扑体育、康湃思体育等股份,贵人鸟的相关负责人向 GPLP 君表示:" 公司出售虎扑、康湃思等对外投资权益,有利于公司盘活存量资产,优化公司资本结构,降低公司财务费用,提高公司整体运营效率,符合公司长远利益。"

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